OSK HOLDINGS BERHAD (5053)

不知不觉这已经是入手OSK以来第三季度财报了，自从各项收购整合以后财报已经变得很复杂，不过最重要的是股价还是很严重被低估，只看净资产的3.11就大约折价一半以上。OSK目前已经把核心业务自投资银行转为地产行业，而且私有化吞下PJD以后将再整合其下酒店业务，需要时间来完全体现整合效果。先来看看第四季度财报。

SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION
31 Dec 2016

		INDIVIDUAL PERIOD		CUMULATIVE PERIOD
		CURRENT YEAR QUARTER	PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER	CURRENT YEAR TO DATE	PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
		31 Dec 2016	31 Dec 2015	31 Dec 2016	31 Dec 2015

		$$'000	$$'000	$$'000	$$'000
1	Revenue	376,683	455,321	1,305,671	757,484
2	Profit/(loss) before tax	117,406	103,581	321,413	604,722
3	Profit/(loss) for the period	80,260	85,038	252,028	569,802
4	Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent	79,113	85,473	247,273	561,528
5	Basic earnings/(loss) per share (Subunit)	5.71	6.17	17.86	49.81
6	Proposed/Declared dividend per share (Subunit)	5.00	2.50	7.50	20.00
		AS AT END OF CURRENT QUARTER		AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
7	Net assets per share attributable to ordinary equity holders of the parent ($$)	3.1100		2.9600

第四季营业额录取3.77亿，比较去年同季度少78M(17.27%)，全年营业额则录取13.05亿，而全年税前以及税后净利则下滑了将近一半，每股净盈利EPS 17.85sen，不过管理层建议派发的5sen股利还算符合预期，DY以现股价价计则是5%。不过这些还真的不能断定好坏，顶多符合预期，再给多点时间让股价反映价值。

数据一览

总资产 7.73b (7.69b,+0.45%)

总负债 3.28b (3.38b,-2.94%)

净资产 4.44b (4.31b,+3.14%)

股东权益 4.44b (4.31b,+3.14%)

每股净资产 3.11 (2.96,+5.07%)

营运现金流 151m (2015/-18m)

手握现金及现金类 418m (452m,-7.35%)

每股资产收益率 252m/7,726m=3.26% (2015/7.41%)

总资产及净资产持续增加，债务持续减少，每股净资产增加，怎么样都是好事。重组业务企业活动甚至派息都需要用到钱，把钱花在资产上也能创造更多收益，所以应该给个小赞。

入股原因

这也是笔者投入股海以来购入的第一只股，目前占资金比重约三分一，平均价低过现价，当然绝对是看上了价值(OSK拥有大约10.13%RHBBANK股权)，仅仅手上持有的每股OSK里就有MYR1.45是RHBBANK的股份，那就是说你买入1.50的价格里扣除1.45的RHBBANK股份，所有其它的资产，现金，PJD，所有地皮建筑外加商场都是送给你的，还能给你5%的股利，不知道巴菲特会不会买?

反正笔者是买了，以小资族只能定期定量每个月小入资金的笔者而言除了靠买入高成长股来快速增长资金，那就只能买入高价值低估值或是股息完胜定存的股来慢慢增长，而且股价延迟反映价值也能提供时间来收票。

公司前景

私有化PJD以后OSK将会把旗下3家拥有酒店卖出，并将核心业务从拥有酒店转为管理酒店为主，并且整合之后将会顺畅化管理以及降低管理成本，且看接下来进展如何再作评论。而产业发展方面似乎还未有复苏的迹象，视市场情况如何再作打算。

持续持有和关注中。

最后交易价	1.50
52星期高低位	1.39-1.71
P/E值	8.40
EPS YTD 2016 (SEN)	17.85
EPS Last FY 2015 (SEN)	49.81

免责声明

此文仅供作者私人记录用途，并没有任何买入以及卖出建议，任何投资决定及责任均由投资者自行评估及承担。谢谢。

丹尼理财日记本

2017年2月26日

丹尼理财投资记事本

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